概述：在经历了“金三银四”震荡跌势后，转眼五月已过半，面临即将到来的用钢淡季，从市场需求量反馈出来的信号似乎不容乐观，但近期鉴于出口层面的利好消息来袭，本周焊管价格持续拉涨近百元每吨，尽管如此，供需双弱的现实局面似乎难有改善。政策面扰动加现实基本面作用下，本月焊管市场是否能够坚定反弹，亦或价格上涨是否依旧会是昙花一现，下面笔者将从市场近况做一个简析。

　　2025开年以来，国内焊管价格呈现震荡下行运行态势。以Mysteel汇总4寸*3.75mm焊管全国均价为例，今年价格高点在一月份，为3785元/吨，一季度整体走势较为温和，但下行趋势显而易见。二季度开始，价格跌速开始加快，4月初全国焊管均价为3675元/吨，至4月底全国均价跌至3579元/吨，跌幅近百元每吨。而截至目前价格低点为5月12日，全年均价最低价为3568元/吨。本周开始价格呈现反弹趋势，虽原料带钢累计涨幅近百，但全国均价周度涨幅仅为21元/吨。回顾近三年价格走势来看，五月份多为下跌运行，笔者认为从历史规律角度来看，本月价格持续上行概率或较小。

　　我们首先看管厂产量数据方面，据Mysteel样本管厂数据调研统计：五一节后焊管产量由增转降，厂内库存有所增加。上周焊管产量为24.29万吨，周环比下降24.6%，月环比下降27.56%；厂内库存小幅增加，上周焊管厂内库存周环比增长1.55%，镀锌管厂内库存周环比增长1.95%。本周焊管产量32.77万吨，周环比增加8.47万吨。从数据我们可以得知管厂产量方面各维度均有下降，管厂供应压力需要靠自己调节，淡季将至，预计供应面或将持续减弱以此匹配需求预期。

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　　再看社会库存方面，五一期间市场出货不畅，贸易商库存消化缓慢；节后社会库存为82.41万吨，环比增长0.35%，社会库存去化缓慢。再看五大品种本周社库变化情况：本周五大品种样本社会库存为993.67万吨，周环比下降39.37万吨，库存增加拐点仅仅保持了节前一周。在经历了这两年的现实困境后，社会库存方面的压力逐渐被商家自我控制与消化。从这个角度，笔者认为供应面所带来的压力相对有限，价格下跌也存在一定支撑。

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　　由Mysteel成交量调研数据统计显示，近三年国内样本企业成交量同期水平逐年减少，市场需求蛋糕逐年减量，“旺季不旺”已成常态。五六月份，南方雨季加之北方麦收，天气因素等影响施工，预计需求预期会进一步削弱。此前5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。政策面利好房地产经济持续释放，但今年整体新开工项目持续减少，预计需求困境或降改善缓慢。

　　另外关税政策的和谈，或将很大程度利好出口贸易，钢铁外贸行业也将受益。笔者认为这也是本周价格持续挺涨的主要因素，但政策面的利好，无法直接促进内需释放，故笔者认为，中长期来看，无论政策面如何带动，需求面偏弱困境难以改善，整体偏空。

　　本周价格快速上涨或给市场情绪带来一定的干预，政策面扰动利多与基本面现实偏空的博弈加剧，对现实需求来说仍是涨跌两难可能性更大。上有阻力，下有支撑，笔者认为政策面扰动下国内焊管价格上涨动力依旧有限，短期国内焊管市场仍将以窄幅区间盘整为主，幅度有限。