Mysteel：厂库压力逐步显现焊管价格涨势难以延续
2025年7月以来，全国焊管价格呈现强势反弹后高位震荡的走势。据Mysteel数据统计，截至8月8日，全国焊管4寸*3.75mm均价报3703元/吨，月环比上涨215元/吨，累计涨幅达6.16%。全国镀锌管4寸*3.75mm均价报4299元/吨，月环比上涨241元/吨，涨幅约5.94%。7月价格受宏观政策刺激大幅反弹，但进入8月后，随着市场情绪降温，价格回调压力逐渐显现。8月初价格高位企稳，但市场看跌情绪占比升至34%，焊管后续价格涨势持续性存疑。
7月焊管价格在宏观利好政策推动下大幅上涨，全国均价一度突破3700元/吨，月环比上涨231元/吨。然而，进入8月后，价格涨势明显放缓。8月焊管均价在3697-3705元/吨区间震荡，但市场成交清淡，贸易商普遍反映“高价资源接受度低”，限制市场价格持续上行。
原料带钢价格走势直接影响焊管价格。截至8月7日，全国主要市场样本库存总量69.97万吨，月环比增加8.66万吨，年同比减少16.16万吨。8月全国热轧带钢社会库存小幅累库，但整体库存仍低于去年同期水平，市场部分现货资源紧张。短期钢厂订单充足，库存处于合理水平，为热轧带钢价格上涨提供支撑。
从利润端来看，7月焊管利润高达248元/吨，较年初大幅改善，但8月利润空间逐步收缩。贸易商反馈，当前焊管市场价倒挂现象普遍，管厂挺价意愿强烈，但下游接受度有限，利润增长难以持续，进一步削弱价格涨势。
今年尽管唐山等地限产政策频繁出台，但管厂通过灵活调整排产计划，实际产量降幅有限。7月，在涨价行情带动下，管厂库存迅速消化，但月底随着市场情绪降温，库存开始累积。截至8月初，焊管社会库存为67.31万吨，管厂库存61.44万吨，厂库和社库环比微增，供给压力逐步显现。
8月处于焊管需求淡季，整体需求变化呈现震荡偏弱的结构，高温天气对焊管需求的抑制仍存。7月焊管日均成交量1.6万吨，月环比增加0.13万吨，成交增幅8.55%；8月焊管日均成交量1.47万吨，月环比减少0.13万吨，降幅8%。7月随着价格反弹焊管需求温和改善，但随着市场情绪降温，淡季需求逐步显现，高温天气叠加项目资金紧张，终端采购维持刚需。
8月是传统淡季，终端需求难有显著改善，而焊管出厂价格高位导致贸易商补库意愿低迷，市场供需矛盾可能逐步凸显。不过，8月下旬的限产预期为价格提供一定支撑，若唐山等地限产政策严格落实，带钢供应收缩可能推动价格反弹，进而带动焊管涨价。综合来看，带钢库存低位和短期订单支撑有限涨势，但铁水高产和利润收缩抑制持续性，焊管价格涨势难以延续。